Llei 1/1999, de 5 de gener, reguladora de les Entitats de Capital-Risc i de les seves societats gestores

Article 1. Àmbit d'aplicació.

1. La present llei té per objecte la regulació de les Entitats de Capital-Risc i les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc.

2. Són Entitats de Capital-Risc les Societats i els Fons de Capital-Risc.

Article 2. Societats de Capital-Risc.

1. Les Societats de Capital-Risc són societats anònimes el principal objecte social de les quals consisteix en la presa de participacions temporals en el capital d'empreses no financeres que, en el moment de la presa de participació, no cotitzin en el primer mercat de les Borses de Valors.

2. Per al desenvolupament del seu objecte social principal, les Societats de Capital-Risc podran facilitar préstecs participatius, i altres formes de finançament, en aquest últim cas únicament per a societats participades. Igualment, podran realitzar activitats d'assessorament.

3. Dins de l'objecte social no es podran comprendre activitats no emparades en aquesta llei.

4. Als efectes d'aquesta llei, també tindran la consideració d'empreses no financeres aquelles entitats la principal activitat de les quals sigui la tinença d'accions o participacions emeses per entitats pertanyents a sectors no financers.

Article 3. Fons de Capital-Risc.

Els Fons de Capital-Risc són patrimonis administrats per una societat gestora, que tindran el mateix objecte principal que el definit en l'article anterior, i correspondrà a la societat gestora la realització de les activitats d'assessorament previstes en el mateix.

Article 4. Societats gestores d'Entitats de Capital-Risc.

1. Les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc són societats anònimes el principal objecte social de les quals és l'administració i gestió de Fons de Capital-Risc i d'actius de Societats de Capital-Risc. Com a activitat complementària podran realitzar tasques d'assessorament a les empreses amb les quals mantinguin vinculació.

2. També podran gestionar Fons de Capital-Risc i actius de Societat de Capital-Risc les societats gestores d'Institucions d'Inversió Col·lectiva regulades en la Llei 46/1984, de 26 de desembre, reguladora de les Institucions d'Inversió Col·lectiva.

Article 5. Domiciliació.

Les Entitats de Capital-Risc regulades en la present llei, i les seves societats gestores, han d'estar domiciliades en territori nacional i tenir-hi la seva administració central.

Article 6. Denominació.

1. Les denominacions «Societat de Capital-Risc», «Fons de Capital-Risc» i «Societat Gestora d'Entitats de Capital-Risc», o les seves abreviatures «SCR», «FCR» i «SGECR» quedaran reservades a les institucions autoritzades a l'empara d'aquesta llei i inscrites en el Registre administratiu que a tal efecte es creï a la Comissió Nacional del Mercat de Valors.

2. Les Societats de Capital-Risc, els Fons de Capital-Risc i les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc estan obligats a incloure en la seva raó social la denominació respectiva o la seva abreviatura.

3. El Registre Mercantil i els altres Registres públics no inscriuran aquelles entitats la denominació de les quals sigui contrària al règim establert en la present llei. Quan, malgrat tot, tals inscripcions s'hagin practicat, seran nul·les de ple dret.

Article 7. Condicions d'accés a l'activitat.

Per poder donar inici a la seva activitat, les Entitats de Capital-Risc hauran de: a) Haver obtingut l'autorització prèvia del projecte de constitució pel Ministre d'Economia i Hisenda a proposta de la Comissió Nacional del Mercat de Valors. b) Haver-se constituït en escriptura pública i inscriure's en el Registre Mercantil. c) Estar inscrites en el registre administratiu corresponent de la Comissió Nacional del Mercat de Valors.

Article 8. Autorització prèvia.

1. Les Entitats de Capital-Risc per obtenir l'autorització exigida en l'apartat a) de l'article anterior hauran de complir els requisits següents: a) Limitar el seu objecte a l'establert per aquesta llei. b) Disposar del capital social o del patrimoni establerts en aquesta llei per a cada tipus d'entitat. c) Presentar un projecte financer de l'entitat.

2. Les Societats de Capital-Risc hauran de complir, a més dels anteriors, els requisits següents: a) Comptar amb una bona organització administrativa i comptable, i amb els mitjans humans i tècnics adequats. b) Que el Consell d'Administració estigui format per, almenys, tres membres i els seus consellers, i els seus directors generals i assimilats tinguin una reconeguda honorabilitat comercial, empresarial o professional. c) Que cap dels membres del seu Consell d'Administració, ni cap dels seus Directors Generals o assimilats, es trobi inhabilitat, a Espanya o a l'estranger, com a conseqüència d'un procediment concursal, estigui processat, o hagi dictades resolucions d'apertura del judici oral, o tingui antecedents penals per delictes de falsedat, contra la Hisenda Pública i contra la Seguretat Social, d'infidelitat en la custòdia de documents i violació de secrets, de blanqueig de capitals, de receptació i altres conductes afins, de malversació de cabals públics, contra la propietat, o estigui inhabilitat o suspès, penal o administrativament, per exercir càrrecs públics o d'administració o direcció d'entitats financeres. d) Que la majoria dels membres del seu Consell d'Administració, i tots els directors generals i assimilats comptin amb coneixements i experiència adequats en matèries financeres o de gestió empresarial.

Article 9. Registres.

A la Comissió Nacional del Mercat de Valors es portaran els Registres públics següents: a) Registre de societats gestores d'Entitats de Capital-Risc. b) Registre de Societats de Capital-Risc. c) Registre de Fons de Capital-Risc. d) Registre de Participacions Significatives. e) Registre de Fullets i Memòries Anuals.

Article 10. Procediment d'autorització.

1. Correspondrà al Ministre d'Economia i Hisenda autoritzar les Entitats de Capital-Risc a proposta de la Comissió Nacional del Mercat de Valors. La resolució serà motivada i haurà de notificar-se dins dels tres mesos següents a la recepció de la sol·licitud.

2. La sol·licitud d'autorització només podrà denegar-se per les causes següents: a) Per incompliment dels requisits previstos en l'article 8. b) Per l'existència de greus dificultats per obtenir informació que la Comissió Nacional del Mercat de Valors estimi necessària.

3. El Ministre d'Economia i Hisenda o, amb la seva habilitació expressa, la Comissió Nacional del Mercat de Valors, determinarà per a cada tipus d'Entitat de Capital-Risc: a) Els requisits i els models normalitzats de sol·licitud d'autorització. b) Els models normalitzats dels documents que s'hauran d'acompanyar, entre els quals figuraran, necessàriament, el projecte dels seus Estatuts o del seu Reglament, un fullet informatiu i una memòria sobre el projecte de l'entitat.

4. La memòria explicativa del projecte haurà de contenir tanta informació com sigui necessària per permetre una correcta avaluació de l'entitat que es pretén crear, i entre ella, necessàriament, la corresponent a la identificació dels promotors, aportants i les seves respectives participacions.

5. El fullet informatiu contindrà els Estatuts o el Reglament, i aquells aspectes principals de la institució de caràcter financer i jurídic.

Article 11. Constitució.

1. Un cop autoritzada, l'Entitat de Capital-Risc podrà procedir a la seva constitució en escriptura pública.

2. Les aportacions per a la constitució del capital social o del patrimoni podran realitzar-se en efectiu o, si es tracta de Societat de Capital-Risc, en espècie, d'acord amb els criteris establerts en l'article 23.

3. Les Entitats de Capital-Risc, un cop constituïdes en escriptura pública, s'inscriuran en el Registre Mercantil.

Article 12. Inscripció.

1. Per obtenir la seva inscripció en el registre administratiu corresponent de la Comissió Nacional del Mercat de Valors, les Entitats de Capital-Risc presentaran davant d'aquesta les escriptures de constitució degudament inscrites en el Registre Mercantil i l'autorització expedida pel Ministeri d'Economia i Hisenda. La inscripció només podrà ser denegada quan s'hagi produït qualsevol alteració del projecte inicialment autoritzat.

2. Reglamentàriament es determinarà el termini i contingut de la verificació prèvia a la inscripció en el Registre administratiu corresponent.

3. Transcorregut un any des de l'autorització sense haver-se produït la inscripció en el Registre de la Comissió Nacional del Mercat de Valors per causes no imputables a l'Administració, aquella s'entendrà caducada.

Article 13. Revocació.

La revocació de l'autorització d'una societat gestora o d'una Entitat de Capital-Risc, podrà ser acordada, previ expedient amb audiència de l'interessat, per les causes següents: a) Per l'incompliment sobrevingut dels requisits exigits per a la seva autorització. b) Per haver estat declarada en concurs. c) Com a sanció, en els casos contemplats en el Títol IV. Aquesta revocació serà acordada pel Consell de Ministres, a proposta del Ministre d'Economia i Hisenda i a iniciativa de la Comissió Nacional del Mercat de Valors. La revocació de l'autorització implicarà l'exclusió del Registre administratiu corresponent.

Article 14. Règim d'actuació.

1. Les Entitats de Capital-Risc hauran de complir en tot moment els requisits següents: a) Els exigits per aquesta llei per a la seva autorització. b) Els percentatges d'inversió en determinats actius fixats per aquesta llei i per la normativa que la desenvolupi.

2. Les modificacions que tinguin lloc en el si del seu consell d'administració hauran de notificar-se a la Comissió Nacional del Mercat de Valors en el termini i forma que es determinin reglamentàriament.

Article 15. Modificacions dels Estatuts de les Societats de Capital-Risc i dels Reglaments de gestió dels Fons de Capital-Risc.

1. S'ajustaran al mateix procediment previst per a l'autorització, si bé la sol·licitud d'autorització de les modificacions estatutàries podrà realitzar-se, de forma condicionada, pels administradors de la Societat de Capital-Risc amb anterioritat a l'aprovació per la Junta General d'Accionistes.

2. Reglamentàriament es determinaran aquelles modificacions que, per ser d'escassa rellevància, requeriran únicament la comunicació a la Comissió Nacional del Mercat de Valors.

Article 16. Coeficient obligatori d'inversió.

1. Les Societats i els Fons de Capital-Risc adequaran la seva política d'inversions als criteris expressament establerts en els seus Estatuts o Reglaments de gestió, respectivament.

2. En tot cas hauran de mantenir, com a mínim, el 60 per 100 del seu actiu en accions i participacions en el capital d'empreses que siguin objecte de la seva activitat. Dins d'aquest percentatge podran dedicar fins a 30 punts percentuals del total del seu actiu a préstecs participatius a empreses que siguin objecte de la seva activitat.

3. Es consideraran inversions pròpies de l'objecte de l'activitat de capital-risc prevista en l'article 2.1 de la present llei, la inversió en valors emesos per empreses l'actiu de les quals estigui constituït en més d'un 50 per 100 per immobles sempre que es trobin directament adscrits a una finalitat o activitat empresarial que no sigui l'estrictament immobiliària.

Article 17. Coeficient de lliure disposició.

La resta del seu actiu no subjecte al coeficient obligatori d'inversió determinat en l'article 16 anterior podrà mantenir-se en: a) Valors de renda fixa negociats en mercats secundaris organitzats. b) Participacions en el capital d'empreses que no compleixin els requisits exigits en el número 1 de l'article 2 de la present llei. c) Efectiu, a títol de coeficient de liquiditat, o altres actius especialment líquids que es precisin reglamentàriament. d) Préstecs participatius. e) Finançament de qualsevol tipus a empreses participades. f) En el cas de Societats de Capital-Risc, fins al 20 per 100 del seu capital social, en elements d'immobilitzat necessaris per al desenvolupament de la seva activitat.

Article 18. Limitacions de grup.

1. Les Entitats de Capital-Risc no podran invertir més del 25 per 100 del seu actiu en una mateixa empresa, ni més del 35 per 100 en empreses pertanyents al mateix grup de societats, entenent-se per tal el definit en l'article 4 de la Llei 24/1988, de 28 de juliol, del Mercat de Valors.

2. Les entitats de capital-risc podran invertir fins al 25 per 100 del seu actiu en empreses pertanyents al seu grup o al de la seva societat gestora, sempre que compleixin els requisits següents: a) Que els estatuts o reglaments contemplin aquestes inversions. b) Que l'entitat o, si escau, la seva societat gestora disposi d'un procediment intern formal, recollit en el seu reglament intern de conducta, que permeti evitar conflictes d'interès. c) Que en els fullets i en la informació pública periòdica de l'entitat s'informi amb detall de les inversions realitzades en entitats del grup.

Article 19. Incompliments temporals de les inversions.

1. Els percentatges previstos en el número 2 de l'article 16, la lletra f) de l'article 17 i el número 1 de l'article 18 podran ser incomplets per les Entitats de Capital-Risc durant els períodes següents: a) Durant els primers tres anys, a partir de la seva constitució. b) Durant vint-i-quatre mesos, a comptar des que es produeixi una desinversió característica del coeficient obligatori.

2. En el supòsit de devolució d'aportacions a partícips o socis, els coeficients es computaran tenint en compte el patrimoni inicial.

3. La Comissió Nacional del Mercat de Valors podrà, amb caràcter excepcional, eximir del compliment dels percentatges previstos en l'apartat 2 de l'article 16, o autoritzar l'ampliació dels terminis a què fa referència l'apartat 1 d'aquest article.

Article 20. Altres límits a les inversions.

1. Reglamentàriament podran establir-se limitacions a la inversió en determinats tipus d'actius, i un coeficient mínim de liquiditat a mantenir, si escau, els Fons de Capital-Risc.

2. Als efectes de calcular els percentatges previstos en els articles precedents, s'habilita el Ministre d'Economia i Hisenda per determinar els conceptes comptables que integren l'actiu de les Entitats de Capital-Risc.

3. Reglamentàriament podran establir-se límits al finançament aliè que puguin obtenir les Entitats de Capital-Risc.

Article 21. Obligacions d'informació, d'auditoria i comptables.

1. Sense perjudici de les obligacions d'informació establertes amb caràcter general, els Fons de Capital-Risc hauran de publicar per a la seva difusió entre els partícips una memòria anual i un fullet informatiu, d'acord amb les especificacions establertes reglamentàriament. Aquests documents hauran de ser tramesos a la Comissió Nacional del Mercat de Valors.

2. Les Societats de Capital-Risc, les societats gestores de Fons de Capital-Risc, i les societats gestores d'Institucions d'Inversió Col·lectiva que gestionin Fons de Capital-Risc hauran de facilitar a la Comissió Nacional del Mercat de Valors tanta informació com se'ls requereixi.

3. Les Entitats de Capital-Risc hauran de sotmetre a informe d'auditoria els seus estats financers d'acord amb el que estableix la legislació sobre auditoria de comptes.

Article 22. Règim de participacions significatives.

Quan un mateix soci o partícip, per si o per persona interposada, adquireixi o transmeti accions o participacions d'una Entitat de Capital-Risc i, com a resultat d'aquestes operacions, el percentatge de capital subscrit o patrimoni que quedi en el seu poder assoleixi, excedeixi o quedi per sota del 20 per 100 i tots els seus múltiples, fins al 100 per 100 del capital social, en els casos permesos per aquesta llei, haurà de comunicar-se a l'Entitat i a la Comissió Nacional del Mercat de Valors en el termini de deu dies hàbils a partir de l'adquisició o transmissió.

Article 23. Legislació aplicable i requisits de constitució.

1. Les Societats de Capital-Risc es regiran per allò establert en aquesta llei i, en allò no previst per ella, pel text refós de la Llei de Societats Anònimes, aprovat pel Reial decret legislatiu 1564/1989, de 22 de desembre.

2. Les entitats de capital-risc podran invertir fins al 25 per 100 del seu actiu en empreses pertanyents al seu grup o al de la seva societat gestora, sempre que compleixin els requisits establerts en l'article 18.2 d'aquesta llei.

3. El capital social estarà representat per accions amb igual valor nominal i amb els mateixos drets, representades mitjançant títols, en aquest cas seran nominatives, o mitjançant anotacions en compte.

4. Queden prohibides les remuneracions o avantatges dels fundadors o promotors previstes en la Llei de Societats Anònimes. La transformació, fusió, escissió i les altres operacions societàries que realitzi una societat de capital-risc, o que condueixin a la creació d'una societat de capital-risc, requeriran aprovació prèvia del Ministre d'Economia.

5. En els seus Estatuts socials es recolliran, a més de les especificacions previstes en la Llei de Societats Anònimes, la política d'inversions, i la possibilitat que la gestió de les inversions, previ acord de la Junta General, la realitzi una societat gestora d'Entitats de Capital-Risc.

Article 24. Patrimoni.

1. El patrimoni mínim inicial dels Fons de Capital-Risc serà de 275 milions de pessetes.

2. Les aportacions per a la constitució inicial i posteriors del patrimoni es realitzaran exclusivament en efectiu.

3. El patrimoni estarà dividit en participacions d'iguals característiques que conferiran al seu titular un dret de propietat sobre el mateix. Aquestes participacions seran nominatives, tindran la consideració de valors negociables i podran estar representades mitjançant títols o anotacions en compte.

Article 25. Constitució del Fons i especificacions del contingut del seu Reglament.

1. El Fons es constituirà mitjançant la posada en comú de l'efectiu que integrarà el seu patrimoni.

2. El contracte de constitució haurà de formalitzar-se en escriptura pública en la qual haurà de constar expressament: a) La denominació del Fons. b) L'objecte, circumscrit exclusivament a les activitats contemplades en l'article 3 de la present llei. c) El patrimoni del Fons en el moment de la seva constitució. d) El nom i domicili de la societat gestora. e) El Reglament de gestió del Fons.

3. El Reglament de gestió del Fons de Capital-Risc es redactarà d'acord amb el model normalitzat que es defineixi reglamentàriament i haurà de recollir com a mínim: a) El termini de durada del Fons, si escau. b) El règim d'emissió i reemborsament de les participacions. c) El termini de durada de la prohibició de subscripció i reemborsament, si n'hi hagués. d) La periodicitat amb la qual s'haurà de calcular el valor de les participacions. e) Normes per a l'administració, direcció i representació del Fons. f) Determinació i forma de distribució de resultats. g) Requisits per a la modificació del contracte de constitució i del Reglament de gestió. h) Substitució de la societat gestora. i) Normes per a la dissolució i liquidació del Fons. j) Tipus de remuneració de la societat gestora. k) La política d'inversions.

4. S'entendrà per política d'inversions, als efectes de l'apartat anterior i de l'article 16.1 d'aquesta llei, el conjunt de decisions coordinades orientades al compliment del seu objecte sobre els aspectes d'inversió següents: sectors empresarials, àrees geogràfiques, tipus de societats, percentatges de participació, criteris temporals de manteniment de les inversions, tipus de finançament, prestacions accessòries i modalitats d'intervenció de l'entitat gestora.

5. L'escriptura pública de constitució del Fons serà atorgada per la societat gestora, i haurà d'inscriure's en el Registre administratiu i en el Registre Mercantil.

Article 26. Règim de subscripció i reemborsament de les participacions.

1. La societat gestora emetrà i reemborsarà les participacions en el Fons d'acord amb les condicions establertes en el seu Reglament de Gestió.

2. El valor de cada participació serà el resultat de dividir el patrimoni del Fons pel nombre de participacions en circulació, valorant-lo d'acord amb els criteris que estableixi el Ministre d'Economia i Hisenda.

3. La societat gestora podrà gestionar per compte de l'emissor la subscripció i reemborsament de participacions en Fons de Capital-Risc, i per compte propi o aliè la seva transmissió.

Article 27. Administració.

1. La direcció i administració dels Fons de Capital-Risc es regirà pel que es disposa en el Reglament de gestió de cada Fons, i haurà de recaure necessàriament en una societat gestora d'Entitats de Capital-Risc o en una societat gestora d'Institucions d'Inversió Col·lectiva.

2. En cap cas podran impugnar-se per defecte de facultats d'administració i disposició els actes i contractes realitzats per la societat gestora del Fons amb tercers en l'exercici de les atribucions que li corresponen d'acord amb el que preveu la present llei.

3. Els creditors del Fons no podran fer efectius els seus crèdits sobre el patrimoni dels partícips, la responsabilitat dels quals es limita a les seves participacions.

Article 28. Valoració del patrimoni i distribució de resultats.

1. El valor del patrimoni del Fons serà el resultat de deduir de la suma dels seus actius reals els comptes creditors, determinant-se el valor d'aquells d'acord amb els criteris que s'estableixin pel Ministre d'Economia i Hisenda.

2. Els resultats seran la conseqüència de deduir de la totalitat dels ingressos obtinguts pel Fons la comissió de la societat gestora, i les altres despeses previstes en el Reglament de gestió del Fons, entre les quals s'inclouran les d'auditoria.

3. En cap cas el patrimoni del Fons respondrà pels deutes de la societat gestora.

Article 29. Fusió, dissolució i liquidació.

1. Podran fusionar-se Fons de Capital-Risc ja sigui mitjançant absorció ja amb creació d'un nou Fons. La iniciació del procediment requerirà l'acord previ de la societat gestora dels Fons que hagin de fusionar-se. La fusió serà prèviament autoritzada pel Ministre d'Economia i Hisenda a proposta de la Comissió Nacional del Mercat de Valors. Els processos de fusió hauran de ser objecte de comunicació als partícips perquè, en el termini d'un mes a partir d'aquella, pugui exercir-se el dret de separació.

2. El Fons quedarà dissolt, obrint-se en conseqüència el període de liquidació, pel compliment del terme o termini, o per les causes que s'estableixin en el seu Reglament de gestió del Fons.

3. La liquidació del Fons es realitzarà per la seva societat gestora. La Comissió Nacional del Mercat de Valors podrà condicionar l'eficàcia de la dissolució o subjectar el seu desenvolupament a determinats requisits.

Article 30. Requisits.

1. Les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc hauran de ser societats anònimes que reuniran els requisits següents: a) Un capital social mínim inicial de 50 milions de pessetes, íntegrament desemborsat. b) Les accions representatives del seu capital social podran representar-se mitjançant títols nominatius o mitjançant anotacions en compte. c) Tots els seus administradors i directius hauran de complir els requisits d'honorabilitat i idoneïtat establerts en les lletres b), c) i d) de l'article 8.2 d'aquesta llei.

2. Les condicions i requisits per a l'autorització i inscripció de les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc seran els establerts en el capítol I del Títol I i la secció 1a del capítol II del mateix Títol I.

3. S'habilita el Ministre d'Economia i Hisenda per establir, si escau, el règim de recursos propis de les presents entitats.

Article 31. Societats gestores d'Institucions d'Inversió Col·lectiva.

1. En tot allò relatiu a la gestió de Fons de Capital-Risc i d'actius de societats de Capital-Risc, les societats gestores d'Institucions d'Inversió Col·lectiva estaran subjectes a aquesta llei i a les seves disposicions de desenvolupament.

2. Les referències a les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc contingudes en aquesta llei s'entendran també fetes a les societats gestores d'Institucions d'Inversió Col·lectiva que gestionin Fons de Capital-Risc o actius de Societats de Capital-Risc.

Article 32. Funcions.

1. Les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc actuaran en interès dels partícips o accionistes en les inversions i patrimonis que gestionin, ajustant-se a les disposicions de la present llei.

2. Seran responsables davant els partícips o accionistes de tots els perjudicis que els causin per l'incompliment de les obligacions establertes en la present llei.

3. Les funcions de les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc seran les següents: a) Redacció del Reglament de gestió dels Fons. b) Portada de la comptabilitat dels Fons de Capital-Risc i dels actius de la Societat de Capital-Risc, amb separació de la seva pròpia. c) Determinació del valor de les participacions i accions. d) Emissió de certificats de participacions i altres documents previstos en la present llei. e) Distribució de resultats de l'exercici. f) Establiment dels criteris d'inversió. g) Designació de les persones que participaran en els òrgans de gestió o administració de les societats participades. h) Determinació dels mitjans i programes d'assessorament tècnic, econòmic i financer.

4. Les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc hauran de sotmetre a informe d'auditoria els seus estats financers.

Article 33. Substitució de gestores.

1. La societat gestora d'Entitats de Capital-Risc podrà sol·licitar la seva substitució quan ho estimi procedent, mitjançant sol·licitud formulada conjuntament amb la nova societat gestora davant la Comissió Nacional del Mercat de Valors.

2. En cas de declaració de concurs de la societat gestora, l'administració concursal haurà de sol·licitar el canvi d'acord amb el procediment descrit en l'apartat anterior. La Comissió Nacional del Mercat de Valors podrà acordar aquesta substitució quan no sigui sol·licitada per l'administració concursal.

3. Els efectes de la substitució es produiran des del moment de la inscripció de la modificació reglamentària o estatutària a la Comissió Nacional del Mercat de Valors.

Article 34. Subjectes.

Queden subjectes al règim de supervisió, inspecció i sanció de la present llei: a) Les Societats de Capital-Risc. b) Les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc. c) Els Fons de Capital-Risc. d) Qualsevol entitat, als efectes de comprovar la infracció de la reserva de denominació prevista en l'article 6. e) Les societats gestores d'Institucions d'Inversió Col·lectiva, en tot allò relatiu a la gestió de Fons de Capital-Risc i d'actius de Societats de Capital-Risc.

Article 35. Responsabilitat.

1. Les societats gestores de les Entitats de Capital-Risc seran responsables en l'exercici de la seva activitat de tots els incompliments d'aquesta llei i la seva normativa de desenvolupament, respecte a les entitats que gestionin.

2. Les entitats previstes en l'article anterior, i els qui ostentin càrrecs d'administració o direcció d'aquestes o actuïn de fet com si els ostentessin, que infringeixin el que es disposa en aquesta llei incorreran en responsabilitat administrativa sancionable d'acord amb el que es disposa en aquest Títol.

Article 36. Competències.

1. La Comissió Nacional del Mercat de Valors podrà recaptar de les entitats assenyalades en l'article anterior tanta informació com estimi necessària. Amb la finalitat d'obtenir aquesta informació o de confirmar-ne la veracitat, la Comissió Nacional del Mercat de Valors podrà realitzar tantes inspeccions com consideri necessàries.

2. Les Societats de Capital-Risc i les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc queden obligades a posar a disposició de la Comissió Nacional del Mercat de Valors els llibres, registres i documents que aquella consideri precisos.

3. Les actuacions de comprovació i investigació podran desenvolupar-se, a elecció dels serveis de la Comissió Nacional del Mercat de Valors: a) En qualsevol despatx, oficina o dependència de l'entitat inspeccionada o del seu representant. b) En els propis locals de la Comissió Nacional del Mercat de Valors.

4. La competència per a la incoació i instrucció dels expedients sancionadors per les infraccions que descriu el capítol següent correspondrà a la Comissió Nacional del Mercat de Valors.

5. La imposició de sancions per infraccions molt greus correspondrà al Ministre d'Economia i Hisenda, a proposta de la Comissió Nacional del Mercat de Valors, llevat la de revocació de l'autorització, que s'imposarà pel Consell de Ministres.

6. La imposició de sancions per infraccions greus i lleus correspondrà a la Comissió Nacional del Mercat de Valors.

Article 37. Procediment.

1. En tot allò no disposat en aquesta llei, el procediment sancionador aplicable a les Societats de Capital-Risc i a les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc es regirà pel que es disposa en els articles 19 a 25 de la Llei 26/1988, de 26 de juliol, sobre Disciplina i Intervenció de les Entitats de Crèdit, entenent-se fetes a la Comissió Nacional del Mercat de Valors les referències contingudes en la mateixa al Banc d'Espanya, i per la Llei 30/1992, de 26 de novembre.

2. Igualment serà aplicable en l'exercici de la potestat sancionadora sobre les Societats de Capital-Risc i les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc el que es disposa en els articles 7, 14, 15 i 27 de la Llei 26/1988, de 26 de juliol de Disciplina i Intervenció de les Entitats de Crèdit.

Article 38. Infraccions.

1. Constitueixen infraccions molt greus de les persones físiques i jurídiques a les quals es refereixen els articles 34 i 35 d'aquesta llei els actes o omissions següents: a) Manca de comptabilitat legalment exigida o portar-la amb vicis o irregularitats essencials. b) Obtenir l'autorització com a Entitat de Capital-Risc per mitjà de declaracions falses o per altre mitjà irregular, o incomplir, de manera no merament ocasional o aïllada, les condicions que van donar lloc a la seva autorització. c) Incomplir de forma greu els percentatges d'inversió obligatoris a que es refereixen els articles 16 i 18. d) L'ocultació d'informació a la Comissió Nacional del Mercat de Valors o l'entorpiment o resistència a la seva actuació inspectora. e) Les infraccions greus quan durant els cinc anys anteriors a la seva comissió hagués estat imposada a l'infractor una sanció ferma pel mateix tipus d'infracció.

2. Constitueixen infraccions greus de les persones físiques i jurídiques a les quals fan referència els articles 34 i 35 d'aquesta llei els actes o omissions següents: a) L'incompliment de les obligacions d'informació a socis i partícips prevista en l'article 21 de la present llei. b) L'incompliment del règim de participacions significatives previst en l'article 22. c) (Derogada). d) La determinació del valor de les participacions d'un Fons de Capital-Risc incomplint el règim establert en la normativa aplicable o en el Reglament de gestió. e) La portada dels llibres de comptabilitat amb un retard superior a quatre mesos, i les irregularitats d'ordre comptable quan no fossin constitutives d'infraccions molt greus. f) Incomplir de forma greu els percentatges d'inversió no obligatoris establerts en aquesta llei. g) Incomplir en perjudici greu per als partícips d'un Fons de Capital-Risc el règim de subscripció i reemborsament de participacions. h) La manca de tramesa a la Comissió Nacional del Mercat de Valors de documents o informacions que li hagin de remetre's, quan aquella hagi recordat per escrit l'obligació o reiterats el requeriment. i) Incomplir l'obligació d'actuar en interès de tots els seus socis o partícips, quan s'adoptin decisions que privilegiïn uns en perjudici d'altres. j) Les infraccions lleus quan, durant els dos anys anteriors a la seva comissió, l'infractor hagi estat objecte de sanció ferma pel mateix tipus d'infracció.

3. Constitueixen infraccions lleus de les entitats i persones a les quals fan referència els articles 34 i 35 de la present llei, qualsevol infracció d'aquesta llei o disposicions de desenvolupament, que no constitueixi infracció greu o molt greu.

Article 39. Sancions.

1. Per la comissió d'infraccions molt greus s'imposarà a l'infractor una o més de les sancions següents: a) Multa per import de 25 a 50 milions de pessetes. b) Multa per import no inferior al tant ni superior al doble dels beneficis fiscals obtinguts. c) Revocació de l'autorització com a Entitat de Capital-Risc. Les sancions per infraccions molt greus seran publicades en el «Butlletí Oficial de l'Estat» un cop siguin fermes en via administrativa.

2. En tot cas l'entitat que hagués comès una infracció qualificada com a molt greu haurà d'ingressar al Tresor l'import no prescrit de tots els beneficis fiscals dels quals s'hagués gaudit amb els interessos de demora corresponents.

3. Per la comissió d'infraccions greus s'imposarà a l'infractor una o més de les sancions següents: a) Multa per import no superior a 25 milions de pessetes. b) Multa per import no superior als beneficis fiscals obtinguts. c) Amonestació pública, amb publicació en el «Butlletí Oficial de l'Estat».

4. Per la comissió d'infraccions lleus s'imposarà a l'infractor una de les sancions següents: a) Amonestació privada. b) Multa de fins a un milió de pessetes.

5. A més de la sanció que correspongui imposar a l'infractor per la comissió d'infraccions greus o molt greus, es podrà imposar una de les sancions següents als qui, exercint càrrecs d'administració o direcció en la mateixa, siguin responsables de la infracció: a) Multa per import de fins a tres milions de pessetes a cadascun dels responsables. b) Suspensió en l'exercici de tot càrrec directiu per termini no superior a tres anys. c) Separació del càrrec amb inhabilitació per exercir càrrecs d'administració o direcció en la mateixa entitat per un termini no superior a cinc anys.

6. A l'objecte de la graduació de les sancions establertes s'atendrà, amb les especialitats necessàries, als criteris fixats en l'article 14 de la Llei 26/1988, de 29 de juliol, de Disciplina i Intervenció de les Entitats de Crèdit.

Article 40. Mesures d'intervenció i substitució.

Serà d'aplicació a les Societats de Capital-Risc i a les societats gestores d'Entitats de Capital-Risc el que es disposa per a les Entitats de Crèdit en el Títol III de la Llei 26/1988, de 26 de juliol de Disciplina i Intervenció de les Entitats de Crèdit. La competència per acordar les mesures d'intervenció o substitució correspondrà a la Comissió Nacional del Mercat de Valors.